MILEI DEFENDIÓ SU PROGRAMA ECONÓMICO Y VINCULÓ LA SUBA DEL RIESGO PAÍS CON EL CONTEXTO INTERNACIONAL

Desde París, el Presidente sostuvo que el indicador volverá a bajar cuando se disipen las “convulsiones internacionales” y anticipó una fuerte caída si consigue la reelección en 2027. La declaración se produjo mientras el riesgo país alcanzaba su nivel más alto en casi un año.

Javier Milei cerró este viernes su agenda en Francia con un discurso en el Foro Económico de París, donde recibió una distinción como “economista más influyente del mundo” y volvió a defender el rumbo económico de su Gobierno. Uno de los principales temas de su exposición fue la evolución del riesgo país, que durante las últimas semanas volvió a ubicarse en el centro de la discusión financiera argentina.

El Presidente sostuvo que el incremento reciente del indicador está relacionado con el escenario internacional y afirmó que “cuando terminen todas las convulsiones internacionales” el riesgo país volverá a bajar. Además, planteó que, si obtiene un segundo mandato, el descenso sería todavía mayor y permitiría acelerar el crecimiento de la economía.

La declaración coincidió con una nueva jornada negativa para los bonos argentinos. Al cierre del viernes 2 de octubre, el riesgo país elaborado por JP Morgan llegó a 655 puntos básicos, su nivel más elevado en once meses y el máximo registrado durante 2026. En los primeros dos días de octubre, el indicador acumuló una suba de 48 puntos, equivalente a un incremento del 7,9%.

El riesgo país funciona como una referencia del costo adicional que enfrenta un país para financiarse en los mercados internacionales respecto de activos considerados de menor riesgo. Cuando el indicador aumenta, los bonos soberanos tienden a perder valor y el acceso al crédito externo se vuelve más costoso.

El recorrido de las últimas semanas muestra una tendencia ascendente. El indicador había cerrado el 25 de septiembre en 609 puntos, después de ubicarse en 402 el 10 de julio. De acuerdo con un análisis de mercado publicado a fines de septiembre, el salto estuvo acompañado por una caída de los bonos argentinos y por una mayor cautela de los inversores.

EL CONTEXTO INTERNACIONAL Y LOS FACTORES LOCALES

La explicación de Milei pone el foco principalmente en el escenario externo. En las últimas semanas, las condiciones financieras internacionales se volvieron más exigentes y las tasas de interés globales, junto con la evolución del petróleo y otros factores, impactaron sobre los activos de los mercados emergentes.

Sin embargo, los análisis financieros también señalan elementos propios de la Argentina. Entre ellos aparecen el menor ritmo de acumulación de reservas del Banco Central, las dudas sobre el financiamiento en dólares necesario para 2027 y la incertidumbre política vinculada al escenario electoral del próximo año.

El propio ministro de Economía, Luis Caputo, ofreció una explicación que combina ambas dimensiones. Durante el 62° Coloquio de IDEA, realizado en Mar del Plata, reconoció una “suba importante” del riesgo país y sostuvo que aproximadamente la mitad del movimiento podía atribuirse al contexto internacional. Al mismo tiempo, mencionó un componente doméstico vinculado con el temor de algunos inversores a un cambio de rumbo político en 2027.

De esta manera, la discusión sobre el indicador no se limita a una única causa. Mientras el Gobierno atribuye una parte significativa de la presión reciente al escenario financiero internacional, distintos análisis de mercado incorporan también variables relacionadas con las reservas, las necesidades de financiamiento y las expectativas políticas.

EL PROGRAMA ECONÓMICO, SEGÚN MILEI

Durante su exposición en París, Milei volvió a reivindicar el equilibrio fiscal como uno de los pilares de su administración. “Mientras yo ocupe la Presidencia Argentina, el equilibrio fiscal seguirá existiendo”, afirmó. También sostuvo que la relación deuda/PBI se redujo al 39%, frente al nivel que, según su propio cálculo, existía al comienzo de su gestión.

El Gobierno también puso el foco en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Según informó la Presidencia, Milei señaló que ya fueron aprobados proyectos por alrededor de 50.000 millones de dólares y que existen iniciativas por más de 150.000 millones de dólares pendientes de aprobación.

El Presidente vinculó estas inversiones con su expectativa de una aceleración del crecimiento económico durante los próximos años. En París planteó que, en caso de obtener la reelección, Argentina podría alcanzar tasas de crecimiento de entre 7% y 8% per cápita. Se trata de una proyección política y económica del mandatario, no de un dato observado actualmente.

El escenario financiero, mientras tanto, muestra una situación diferente a la que reflejan esas proyecciones. Durante septiembre el riesgo país volvió a superar los 600 puntos y los bonos argentinos atravesaron una etapa de fuerte volatilidad. El 2 de octubre, incluso, el indicador continuó aumentando pese a una mejora de algunos mercados internacionales.

UNA DISCUSIÓN QUE SE TRASLADA A 2027

La evolución del riesgo país adquiere una relevancia particular porque Argentina deberá enfrentar importantes necesidades financieras durante 2027. Un informe publicado a fines de septiembre estimó vencimientos de deuda soberana por alrededor de 20.000 millones de dólares durante el próximo año, entre compromisos con acreedores privados, el Fondo Monetario Internacional y otros instrumentos.

Por ese motivo, el comportamiento de los bonos y del riesgo país no representa solamente una cuestión vinculada con los mercados financieros. También incide sobre las condiciones en las que el Estado argentino podría buscar financiamiento para afrontar sus compromisos futuros.

En ese escenario, Milei sostiene que la continuidad de su programa económico y una eventual reelección permitirían reducir fuertemente el riesgo país y acelerar el crecimiento. Los mercados, en cambio, continúan evaluando una combinación de factores externos e internos antes de definir el precio de los activos argentinos.

El Presidente terminó su discurso en París con una defensa del rumbo elegido por su administración y con la expectativa de que, una vez superado el actual período de volatilidad internacional, el costo financiero de la Argentina vuelva a reducirse. Por ahora, el dato concreto es que el riesgo país cerró la semana en 655 puntos, su máximo de 2026 y el nivel más alto desde noviembre de 2025.